今日焦点与今日研报

A股市场发布中报业绩预告的公司主要集中在中小创板块，主板相对较少，其中中小板业绩稳健，创业板增速回落。从总市值角度看，龙头股业绩增速占优；分行业看，房地产、钢铁、建筑材料等行业增速靠前。

资产间的相互作用力是大类资产配置研究的重要领域。本文着重从数量化的层面分析股债相关性的影响因素，以及股债收益率变动的驱动因素，并在当前状态下对其中期走势进行推演。

国家统计局公布的多项经济数据显示，2018年2季度实际GDP同比增速下降至6.7%，6月工业增加值同比增速显著回落至6.0%，月报名义固定资产投资（FAI）同比增速上升至5.7%，社会消费品零售总额增速回升至9.0%。近期内需增长走弱，显示政策亟需更快、更有力及更协调的调整。

中金优选龙头组合自发布以来，已有近半年的时间。我们将对组合业绩表现进行回顾，并对组合当前的投资价值进行简要分析。此外，我们还为那些希望以该组合作为主要标的，进行战术配置或波段交易的投资者，提供了若干资产配置/择时交易/风格轮动的解决方案。

6月M2同比增速降至8.0%，新增人民币贷款1.84万亿元，社融增量1.18万亿元。虽然新增贷款上升，受“非标”融资大幅萎缩拖累，金融条件进一步较快收紧。我们认为当前宏观政策亟需快速有效地调整，以弥补目前多项紧缩政策叠加所产生的“融资缺口”。