今日焦点与今日研报

本文为电网投资系列第三篇，对配网进行具体论证。我们认为，配网投资提升正当其时，未来2年有望实现7700亿元左右的投资；长期来看，能源互联网将催化新需求。具备配网解决方案能力、资金实力相对雄厚的龙头企业有望分配更大的蛋糕。

充电设施建设及运营行业经历了从跑马圈地大幅扩张，到利用率低迷引发投资下滑的周期。我们认为行业当前已逐渐回归理性并迎来结构性拐点，行业真实需求在商用车主导下持续景气，服务运营类车辆的集中式大功率充电站呈现较好盈利性。

自2018年7月政治局会议以来，重振基建投资成为稳增长的关键政策之一，而“补短板”则是本轮基建投资的重点。在本篇报告中，基于对发改委项目审批进度以及财政部PPP项目库的详细分析，我们梳理了近期可能出现较快增长的基建领域。

基建的含义随着中国经济发展和结构转型而有了新的内涵，我们认为“狭义”的“新基建”是为科技创新领域；“广义”的“新基建”还包括新型城市建设所需的升级产业、以及国家重点扶持的如航空航天、海洋工程、油气勘探开发等。

我们认为2019年环保行业整体情况有望好转。项目融资紧张是去年导致行业恶化的关键因素，伴随着加强金融服务民企意见出台、地方专项债加速，融资情况已边际改善。经济下行期，环保将是新基建重要领域，需求无需担忧。行业竞争格局已悄然改变，资金、资源优势明显的国企龙头集中度或提升。