今日焦点与今日研报

4月疫情影响全面显现，且幅度超预期。生产端，物流受阻、库存消耗等因素都使得工业所受冲击较大，上海、昆山等地的高技术制造业也受影响；需求端，制造业投资尚显韧性，房地产、基建投资增速下滑，消费则出现了两位数负增长。

建模引擎是构建数字虚拟世界的核心工具，其为三维数字对象的建模提供基本的开发环境，赋予数字世界中建模对象以基本几何与物理属性。经过近五十年的发展，建模引擎的应用领域已经覆盖了工业、建筑、游戏、动画、影视等丰富的场景。我们认为建模引擎也将作为元宇宙中数字对象建模的基础工具，成为元宇宙的核心基础设施。本文将从技术和应用的视角，对建模引擎的迭代方向以及全球产业的动态趋势进行分析与展望。

体验了扫地机/洗地机/智能门锁/智能微投等产品创新带来需求快速增长的投资经历后，市场在寻找新的产品创新增长点，炒菜机成为重点关注方向。

在全球普遍担心衰退的背景下，国内线上平台率先暴露风险，从而也有望导致业绩较早见底。我们建议关注板块整体估值修复的机会，同时也建议关注新游发布、防疫状态好转、宏观消费改善带来的基本面好转机会和竞争格局改善的机会。

在外部环境变化及监管不确定背景下，中概股未来何去何从是市场焦点，我们在多篇报告中讨论过中概股的回归前景与影响（《中概“东归”及对港股流动性影响》、《中概股回归再探讨》、《中概股回归港股六问》）。本文中，我们再度将市场较为关心的八个主要问题汇总如下，结合最近进展，系统性的对中概股的现状、前景和出路做出梳理。

当前海外市场面临的主要“麻烦”是市场担心紧缩、通胀、增长的“不可能三角”无解，不相信美联储能够“恰到好处”的紧缩成功抑制住通胀而又不破坏增长。