今日焦点与今日研报

3月中旬以来，海外新冠肺炎确诊病例呈指数级增长态势、隔离防控措施快速升级，全球经济活动急剧降温。当前形势下，全球宏观环境变化速度可谓“日行千里”。鉴于此，我们开发了中金日度全球经济活动指数（CICC Daily Global Activity Tracker，GAT），以求及时、全面地追踪全球贸易、生产和消费活动的变化。

3月以来东南亚\南亚第二波新冠疫情来势汹汹。尽管各国已经开始采取不同程度的“防控隔离”政策，但大多数国家仍处疫情演变的早期阶段。疫情对东南亚\南亚经济的负面拖累已有所显现。区域内消费、生产、贸易等领域都呈现不同程度的疲弱，拖累区域内的经济增长。区域内各国先后按下经济“暂停键”，对全球相关产业链供给可能产生较大的冲击，各主要贸易伙伴的出口需求也可能面临一定的不确定性。

海外疫情持续升级，投资者普遍担心中国外需及供应链受到拖累。我们认为在基准情形下（疫情二季度期间达到顶峰期，下半年缓解），海外疫情对中国经济影响或类似2008年金融危机期间外需按下“暂停键”。

3月中下旬开始，受疫情全球扩散影响，印度、越南、菲律宾、马来西亚、新加坡等国家陆续宣布了半个月到一个月不等的“封城”措施，引起投资人对全球电子产业链冲击的担忧。根据对印度、新加坡、越南等市场的分析，我们认为：1）目前实行中的印度“封城”如果长期化，对手机需求影响较大，但对全球供给链影响有限；2）新加坡、马来西亚是东南亚主要半导体产品出口国，全球供应链的重要一环，如果新加坡、马来西亚疫情加剧，可能影响封测、存储器等产品的供求关系；3）越南过去几年承接的中国制造业外迁，是东南亚主要的组装基地，越南的严格管控或将影响三星等品牌产能，但我们认为中国组装产能或可替代。此外需要留意；4）菲律宾和泰国“封城”对MLCC和硬盘供应的影响。

美国公布的数据显示，3月28日当周首次失业救济申请人数664.8万人，远超市场预期的370万，相比上月的328万人翻番并再创新高。