今日焦点与今日研报

国务院新闻办公室联合相关部委，就中美经贸谈判磋商有关进展举行新闻发布会，并发表了《中方关于中美第一阶段经贸协议的声明》。声明表示中美两国已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致 ，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。虽然协议的具体内容、取消加征关税的时间表及具体税率变化还有待确认，但这一进展无疑会对宏观经济走势和资产价格产生重大的影响。

近期出现的如下因素让我们对未来3-6个月中国A股和港股持积极看法：1）尽管很多投资者认为中美摩擦可能具备长期化的特征，但中美第一阶段协议的达成使得贸易摩擦暂时“降级”，“预期稳、关税降、冲突缓”给予市场一定的安定期；2）中央经济工作会议精神“稳”字当头，叠加贸易摩擦缓解以及地产竣工提速，等等，整体增长压力可能有所缓解，也为全球增长企稳提供动力，从而抬升盈利预期；3）流动性上，全球资金流向在今年大部分时间流出股市、流入债市，近期开始流入股市，预期好转使得资金流向对股市也更为有利；4）中国市场特别是港股整体估值不高，等等。

12月13日，中方发布关于中美第一阶段经贸协议的声明[1]，宣布中美双方已就第一阶段经贸协议文本达成一致。12月13日，美国贸易代表办公室（USTR）发布通知，暂停原定于12月15日对约1800亿美元中国商品加征15%关税的计划[2]。中国国务院关税税则委员会办公室12月15日发布公告，对原计划于12月15日12时起加征关税的原产于美国的部分进口商品暂不征收关税，对原产于美国的汽车及零部件继续暂停加征关税[4]。

中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。会议提出，全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。

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