今日焦点与今日研报

美联储公布利率决议，维持政策利率在0~0.25%区间不变，符合预期。同时，美联储暗示最快会在11月的议息会议后宣布Taper。而根据利率点阵图，明年加息的概率也有所上升。

联合健康是全球最大的上市健康险公司（按市值），同时又是领先的管理式医疗服务提供商，其模式运转的关键在于将保险作为支付方式，打通保险理赔和医药服务端，我们以联合健康为经验借鉴，探究我国保险创新支付商业模式的可能性。

9月FOMC会议将于21-22日召开，重点关注散点图和Taper信号

近期，以美股为代表的全球主要市场继续回调，美债利率在实际利率的推动下继续走高、叠加美元走强打压黄金大跌。这一表现符合我们在月初认为短期转向防风险的判断，主要是由于在增长的扰动消除前，政策变数却可能增加，尤其需要关注9月末这个时间点，影响路径是通过利率实现。

A股中报整体延续良好增长趋势，但实际上三表背后所反映未来增长动能的隐忧在逐渐增加；在上游强周期板块亮眼业绩的同时，我们认为应该更关注具备可持续性的中国产业升级趋势，结构性高景气的成长领域亮点仍然突出。本篇报告我们对A股中报进一步深入挖掘，客观分析细分领域的机会与变化，梳理出中报业绩有价值的十大关注点。

新能源汽车电驱动系统单车价值量超万元，全球市场空间超万亿元，有望成为继动力电池系统之后的第二个长坡厚雪赛道。电驱动系统的单体部件优化和集成化是发展方向，我们看好独立第三方电驱动系统供应商快速崛起的机会，建议关注具有技术领先优势和快速迭代能力的企业。