我们持续跟踪AR/VR的发展，希望有朝一日AR能够取代智能手机成为下一代人机交互平台。通过最近一系列调研，我们看到VR一体机硬件作为游戏平台已经成熟，开始出现变现能力强的爆款游戏，分体式AR通过USB/UWB等有线无线传输方式把AR所需的计算和通信功能转至手机，部分解决一直困扰AR的重量和耗电问题，有望成为第一种可以大规模商用的AR产品（“中国的Apple Glass”）。从技术方向上来看，我们认为Micro OLED显示+几何光学是目前最接近大规模商用的技术方案。被产业界基于厚望的光波导技术，我们认为在2022年之前都很难商用，建议投资人关注VR，分体式AR和Micro OLED相关产业链投资机会。
爆款游戏叠加新冠限制室外活动，VR内容变现能力提升
《半衰期：Alyx》是首款3A级VR游戏，变现能力比《Beat Saber》有明显提升，激励优质内容不断涌现。在新冠疫情期间，VR作为主要的室内娱乐方式之一，用户数量明显提升。我们认为，硬件成熟叠加内容丰富，2020/21年VR出货量有望重新进入高增长阶段。我们预测2020/21年VR出货量分别为637/1,147万部，同比增长11%/80%。
分体式AR有望成为重要的5G手机配件
分体式AR通过USB/UWB等传输方式与智能手机连接，能够将AR重量降低到100g以下，并且解决散热、续航，长时间佩戴等问题，高通在今年5月推出的支持分体式AR的5G XR Viewer平台，能够帮助品牌商，快速开发相关产品。我们认为，未来随着应用的丰富，分体式AR有望成为5G手机的重要配件之一。
自由曲面/Birdbath配合Micro OLED仍为短期AR方向，光波导高成本限制C端普及
短期来看，自由曲面和Birdbath方案凭借成本优势仍为主流光学方案，配合分体式结构降低头显重量。现阶段光波导仍难以量产，生产良率较低、设计方案未成熟，导致生产成本较高，难以在C端渗透。长期来看，我们认为光波导一体机有望成为AR最终方案，可实现AR外形与普通眼镜基本无异。
光场显示能够解决辐辏调节冲突(VAC)，AR公司均有布局
辐辏调节冲突是导致VRAR使用眩晕的关键因素之一，主因人眼视觉为3D景深显示，但现阶段VRAR成像仅为平面3D，不含景深信息。光场显示包含光线方向及位置信息，成像能够实现前后景深效果，从而缓解VAC现象，提升VRAR使用感受。主要AR公司均布局光场显示技术，但由于算法难度较高目前仍为实现。
风险
VR/AR技术发展不及预期；科技巨头新品发布时间及使用体验不及预期。
文章来源
本文摘自：2020年6月10日已经发布的《AR/VR：谁能做出中国的Apple Glass？》
