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晨会焦点 -- 2019年10月14日

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今日焦点

中国经济:图说中国宏观周报:节后复工节奏偏慢;中美贸易摩擦边际缓和:2019年10月7 ~13日

海外经济:宏观周报:中美贸易谈判消息偏正面;美联储10月重启扩表:2019年10月7日~2019年10月13日

中国经济:宏观简评:中美谈判释放积极信号:对新一轮中美经贸高级别磋商的点评

A股市场:A股策略周报:贸易摩擦暂缓提振短期市场

中国:主题策略:三季报业绩预览:整体略放缓,局部有亮点

海外市场:海外市场观察:短期风险偏好得到明显提振:2019年10月7日~10月13日

海外市场:海外市场观察:美联储启动短债购买对资产价格可能有何影响?

能源:大宗商品:原油:运费推升用油价格,产地过剩雪上加霜

交通运输:短期因素催化VLCC运价创30年新高,继续看好未来两年周期向上

银行:明确非标定义,严控金融风险

公用事业:基于各电源高频数据量化模型预测,9月全国发电量同比增长2.9%

蓝思科技(300433.SZ):3Q业绩预告大幅超预期,大客户、安卓将迎来轮番贡献

卓胜微(300782.SZ):滤波器发展超预期

云南白药(000538.SZ):正式推出员工持股计划,并设立激励基金

今日研报

宏观经济

海外经济:央行观察:如何理解美联储10月重启扩表?

市场策略

海外市场:海外策略:美股3Q19业绩预览:下行压力加大

全球:全球资金流向监测:海外资金流出但南下加速,美股继续流出

大宗商品研究

农产品:小麦:价格上行缺乏基本面支撑

行业研究

医疗健康:国内PD-L1抗体研发进展

交通运输:中金交运双周报113期:韵达估值具备吸引力,三大航或迎估值修复

电力电气设备,公用事业:电力新能源周报:现货煤价重启下行,三线单晶硅片厂降价释放风险

煤炭,有色金属:周报:煤炭港口库存走高,国内铝库存回升

科技:科技硬件周报(10/13):关注实体清单对沪港通流出影响有限

汽车及零部件:终端需求仍弱 警惕价格下移

汽车及零部件:戴森放弃造车行业整合加速 三季报降幅收窄但压力仍大

传媒互联网:周报:进口片接档延续市场热度,关注三季报个股表现

科技硬件:全球观察:大立光4Q收入指引正面,反映iPhone销售好于预期

上市公司研究

牧原股份(002714.SZ):成本可控且产能回升,盈利前景向好

分众传媒(002027.SZ):预计3Q19收入降幅收窄,广告主结构持续优化

苏泊(002032.SZ):品类扩张继续体现成长性

亿联网络(300628.SZ): 3Q19业绩预告超预期,SIP话机与VCS业务继续稳健发展

上海石化(600688.SH):3Q19经营数据喜忧参半;VLCC运价攀升或令4Q19业绩承压

长盈精密(300115.SZ):金属件景气仍在低位,年底有望迎来回暖

中新赛克(002912.SZ):利润增长稳健,关注网络内容安全高景气度

长城汽车(601633.SH):销量持续大幅增长 尾部出清利好龙头

水井坊(600779.SH):大力度品牌投入推动可持续成长


法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司(“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》及《财务顾问法》定义下的认可投资者及/或机构投资者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 

本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
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