欧陆科技集团（Eurofins）是一家在食品、制药、环境、化妆品和农业科学等生物检测领域具有国际领先地位的全球一线检测巨头。Eurofins于1987年成立于法国，仅用30年跻身世界前列，创造了高增长神话。而中国的第三方检测起步较晚，同时面临着老牌外资的竞争，我们总结了五大成长要素，希望对中国企业的发展有所启发。
借鉴意义
欧陆科技集团（Eurofins）于1987年成立于法国，目前在食品、制药、环境、化妆品和农业科学等生物检测领域具有国际领先地位，是全球一线检测巨头。第三方检测行业不乏百年老店，且行业先发优势显著，Eurofins仅用30年就跻身世界前列，可谓创造了高增长神话。中国的第三方检测起步较晚，同时面临着老牌外资的竞争，我们认为，Eurofins的成长路径对我国的检测机构有较强的借鉴意义。
对标A股：华测检测
华测检测是中国最大的综合性第三方检测企业，拥有广泛的实验室网络，并深耕多个细分领域，具备较大增长潜力。公司2018年起转变粗放的管理模式，引入优秀职业经理人，聚焦精细化管理，盈利能力得以大幅改善。此外，公司不断加强新领域布局，为未来发展奠定基础。
发现
精选下游，缔造龙头。Eurofins的核心战略是选定有吸引力的细分市场，并成为该市场的领头羊。公司认为，在检测行业，龙头与非龙头的竞争力差距非常显著，因此必须在目标市场占据龙头地位，建立他人无法复制的实验室网络和技术储备，并掌握大客户资源，进而充分享受规模优势带来的超额收益。2018年，Eurofins 70%的收入来自其具备领头羊优势的业务线。目前，公司在食品、环境、农业科学、化妆品、药理学实验、法医、基因组学等多个领域已成为细分龙头。
并购内生，双管齐下。检测竞争格局分散，且自建实验室耗时较长，因此并购是走上发展快车道的有效手段。Eurofins的并购数量远高于同行，且并购支付的现金也高于自建资本开支。2011~2018年，公司收入增速中枢为24%，其中~17%由收购贡献。并购之外，公司也非常重视全球网络布局和初设实验室建设。Eurofins的资本开支占比约在8~10%，而其他第三方检测巨头普遍在5%上下浮动。
善用融资，撬动杠杆。高成长必然伴随高投入，而善用融资是支撑高投入的基础。Eurofins的财务杠杆显著高于可比公司，其善于利用多种金融工具降低财务成本。
重视研发，技术前沿。Eurofins选取的下游领域技术门槛较高，因此公司对技术创新非常重视。公司已拥有20万种测试手段，可以为客户提供一站式服务。
机制灵活，鼓励创新。Eurofins拥有去中心化、去官僚化的组织架构，强调企业家精神，并将单个实验室看作由企业家运营的企业，因此可以调动员工的创造力。
风险
宏观经济趋势下行，影响第三方检测需求；经营效率改善不及预期。
本文摘自：2019年9月11日已经发布的《解密欧陆科技集团（Eurofins）高成长基因》
