每日推荐

中金前哨:企业融资现状调研 • 山东

山东是老牌经济大省,也一直由于经济结构转型慢、国企占比高,被形象地称为“大象经济”。我们调研的最后一站来到山东,走访了当地的银行、房地产、制造业等企业,了解到的信息包括:

部分企业可能面临一定的融资压力

济南、青岛地区优质的、规模大的企业一般融资成本在6%-8%左右,但下沉到省内三四线城市的中小型企业由于银行信贷渠道有限,融资成本快速上升,有些甚至可以达到20%。在本地发展的大型地产公司中,即使是全国品牌的省外地产公司,由于总部不承担担保责任,其融资成本也高达15%左右,整体融资环境有一定压力。

银行信贷对实体经济的支持仍有待进一步加强

据了解,目前本地银行发放贷款的偏好顺序仍然是大型国有企业、上市公司、有实力的民营企业等,相比之下,中小企业获得银行贷款的支持力度仍相对有限;同时,整体而言,银行贷款审批时间有所拉长,本地一家建筑公司几个亿的贷款需要审批6个月左右的时间;目前知名金融机构和500强企业总部落户山东的相对较少,招商引资、释放经济新活力仍有待进一步加强。

对房地产市场相对乐观

以济南为例,经历了2015年的大幅上涨之后,目前成交量整体有所缩小,但房价维持高位。特别地,品质好、地段好的房子均价已经突破3万,但仍然抢手,新盘抢购的情况频频出现。无论是地产商、企业家还是当地居民,都对房地产的后市持相对乐观态度,一方面均价仍处于相对低位(远低于青岛6万+),另一方面区域内经济稳步发展、大学生毕业带来的刚需持续存在。

基建推进相对有限

与沈阳不同,我们在济南并没有看到太多的基建施工工程。政府公布的最新城市规划中提出“北跨黄河”的发展战略,即突破济南地理位置的制约,实现向北面的延伸和扩张,这有望带来新一轮的基础设施建设需求。同时,当地人对买车的偏好超出我们的想象,这也间接造成了济南交通拥堵严重,目前全市仅有1条轨道交通运营线路,有2条在建线路,未来竣工后有望在一定程度上缓解交通压力。

本文摘自:2019年7月18日已经发布的《企业融资现状调研之六:山东

法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司(“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》及《财务顾问法》定义下的认可投资者及/或机构投资者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 

本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
回到顶部