川渝地区近年经济增长不错，但金融市场发展相对东部地区有差距。当地企业以间接融资为主，民间借贷不发达。我们此次调研川渝地区几家规模在几千亿的中小银行，及当地的信托公司和部分小微企业。
2018年以来中小银行经营趋于谨慎、扩张有所放缓，包商事件后流动性保持平稳但有分层
多家银行均谈到，当前经营不再以扩张为主要目标，而是“稳”字当头。实际上，2018年受资管新规影响，中小银行扩表的速度已经有明显放缓，今年的包商事件则促使银行更加重视风险排查。虽然仅一家银行有比较少量的包商银行同业存单敞口，但所有银行均加强了流动性管理，包括每周进行流动性汇总，提前关注流动性缺口和到期债务，从规模、股权和区域等多方面重新开展同业授信评级等。
迄今为止，各家银行的流动性保持平稳，同业存单收缩对于银行负债端的压力有所分化——既有银行已经恢复同业存单发行且利率没有明显上行，也有银行表示包商事件后同业存单发行变得非常困难。从我们了解到的情况来看，今年中小银行的总体同业负债增长可能会明显放缓。
随着负债增长放缓，银行开始主动调整资产结构。一方面普遍不再续作较低等级的信用债，另一方面调整贷款投放。我们观察到以下几个现象：
►符合要求的小微企业融资成本有所下行。去年以来监管开始量化考核大型银行的小微贷款业务，促使大行快速进入小微贷款市场。为了保证市场份额，不少中小银行主动下降小微贷款利率至少10-20bp，同时尽量发挥自己的优势，提供差异化的产品，例如线上审批提高效率、利用网点下沉业务至更多农村地区等。从小微企业角度看，尽管融资成本下行，但他们也有自己的顾虑：小微企业普遍抗风险能力不强，需要长期稳定的融资资金，如果银行仅仅是短期的“锦上添花”，后续可能会带来更多问题。
►民企融资可能仍然较为困难。与小微贷款不同，监管对银行给民企的融资并没有设立硬性指标，而银行自身在发展民企贷款业务上也比较谨慎。2018年下半年以来，民企经营环境恶化导致部分贷款不良率有所上升，而在当前宏观环境不确定性上升的大背景下，银行更倾向于将资金投放至国有企业。
►竞争加剧反而使得银行贷款更多倾向于地方政府融资平台。我们调研的中小银行原本以中小企业贷款和地方政府融资平台贷款为主。小微贷款业务受到挤压后，中小银行反而把更多资金投入到和地方政府融资平台相关的项目中去。今年以来，几家银行的公共管理设施、水利、公用事业等行业的贷款占比均上升较快。但正如我们多次强调，地方政府债务已经高企，相关风险也值得注意。
房地产融资渠道收紧，房企分化加剧
大多数银行表示，川渝地区的房地产市场相对比较健康，且银行这几年对房地产企业开发贷款的发放一直保持严格的白名单制度，基本上只与全国性的大型地产公司和本地龙头公司合作，因此近期没有再度收紧。但另一方面，一些规模相对较小的房地产企业，有的甚至是在本地尚处中上游的开发商融资压力明显加大。这些开发商此前主要依靠信托通道、海内外发债和ABS等渠道进行融资，但5月份以来，这几个渠道都受到了监管的限制，尤其是信托通道的窗口指导相当严厉。
一家当地较大的信托公司表示，此前已经开始的房地产项目有部分被叫停，今年可能都不会再新做地产项目。他们预计本地绝大多数中小型开发商资金链条在下半年会非常紧张，但部分大型开发商的融资条件反而会保持平稳。
本文摘自：2019年7月18日已经发布的《企业融资现状调研之四：川渝》
