每日推荐

中央农村工作会议召开,促进农业高质高效发展

12月28~29日中央农村工作会议在京召开,会议指出把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重,促进农业高质高效、乡村宜居宜业、农民富裕富足,并提及粮食安全、农业科技自立自强、生猪生产恢复等,全文如下:

http://www.xinhuanet.com/politics/2020-12/29/c_1126923715.htm

牢牢把住粮食安全主动权:本次会议继续强调粮食安全,指出要严守18亿亩耕地红线,落实最严格的耕地保护制度,建设高标准农田,真正实现旱涝保收、高产稳产等。结合本次会议及近期中央经济工作会议内容,我们认为:1)耕地是保障粮食安全的根本。近年来我国耕地面积略降,当前强调严守耕地红线、防止“非粮化”显得更为重要;2)口粮仍有保障。我国水稻、小麦均实行收储制度且储备充裕,考虑二者的战略地位,我们判断二者收储制度仍将维持,且收储价有向上空间,以进一步确保粮食安全;3)大豆低自给,玉米库存下行,我国大豆自给率较低,据农业部及国家粮食交易中心数据,2020年大豆进口量占供给比例高达83%;同时随饲用需求增加及玉米库存下降,提升玉米产量也显得日益重要。整体来看,我们认为我国粮食安全仍需居安思危、未雨绸缪。同时考虑政策走向及供需情况,我们判断2021年我国主要粮食价格或处向上通道。

农业科技自立自强,制种行业为看点:本次会议指出要坚持农业科技自立自强,加快推进农业关键核心技术攻关。同时,结合近期中央经济工作会议特别提及种子问题,我们认为:1)国内如玉米、蔬菜等农作物,在种质资源储备上仍有较大提升空间,未来加强种质资源保护和利用、加强种子库建设将是行业重要发展方向,并借此提升行业整体竞争力;2)国内育种技术以常规杂交为主,我们判断包括转基因育种在内的生物育种技术仍有长足发展机会,且当前国内3例玉米种子已经获转基因生物安全证书,若未来玉米转基因制种商业化落地,或有效拉升玉米单产,且玉米制种市场也将因此扩容;3)行业竞争环境有望更为规范。我们判断随知识产权保护体系完善,行业内假冒套牌等的行为或将改观,进一步推动行业发展。整体看,我们认为制种行业或迎深远变革,政策扶持叠加育种技术改善,将推动市场规模扩容及整体竞争力提升。

生猪生产恢复,看好头部养殖企业高成长前景:本次会议指出继续抓好生猪生产恢复,促进产业稳定发展。且当前国内生猪产能逐步恢复,据农业部数据,11月全国生猪、能繁母猪存栏同比+29.8%、+31.2%。对此我们认为:1)2021年生猪供给仍将持续恢复,这令猪价步入下行周期,我们预计2021年生猪均价同比跌幅约-30%;2)养殖行业的政策支持有望延续,大型养殖企业在融资、拿地建厂等方面或将持续受益;3)得益于防控能力提升,部分头部养殖企业产能恢复速度快于行业整体,且成本优势放大,这令其有望通过量增实现业绩的正向增长,表现出更强的成长属性。

风险

政策落地不达预期的风险。

文章来源

本文摘自:2020年12月30日已经发布的《中央农村工作会议召开,促进农业高质高效发展》

法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司(“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》及《财务顾问法》定义下的认可投资者及/或机构投资者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 

本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
回到顶部