晨会焦点

晨会焦点-20200622

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今日焦点

中国经济:图说中国宏观周报:消费与地产需求继续回暖;特别国债发行启动:2020年6月15 ~ 19日

海外经济:如何理解美联储总资产回落?:2020年6月15~21日

海外市场:海外市场观察:美国疫情再度抬升是否需要担忧?:2020年6月15日~21日

中国:为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨?

海外中资股市场:海外中资股策略周报:新经济板块继续领涨

A股市场:A股策略周报:内需与新经济继续领涨

能源:短期内,原油库存压力可能卷土重来

能源,基础材料:大宗商品2H20展望:建材板块景气向好,有色金属多点绽放

煤炭:2H20展望:供需格局有望改善,动力煤价平稳向好

零售,轻工日化:618美妆复盘:直播带货赋能增长,国货品牌强势出击

今日研报

市场策略

A股市场:量化策略周报(199):市场风险偏好继续提升

行业研究

化工:2H20投资策略:把握价格反弹与需求趋势增长的确定性

科技:人工智能:后疫情时代的发展趋势

银行:从预期修正到股票重估,选择头部银行

交通运输:双周报130期:“618”期间快递业务量同比增长49%

化工:化工品价格继续反弹,关注内需优选成长

基础材料,工业:新能源车月度观察:需求底部排产回升,看好3Q20全球大拐点

医疗健康:多款重磅品种获批上市,国内新冠疫苗临床取得进展

传媒互联网:周报:芒果TV召开2020战略发布会,5月手游出海榜单门槛提高

科技:科技硬件周报(6/20):市场期待中美贸易关系改善,半导体板块受关注

上市公司研究

美的集团(000333.SZ):空调销售情况良好,继续保持市场第一

格力电器(000651.SZ):渠道改革进入深水区

芒果超媒(300413.SZ):芒果TV2020年战略发布会:综艺、剧集、大芒计划,三箭齐发

扬农化工(600486.SH):产业协同拓展发展空间,优嘉项目投产助力

深圳燃气(601139.SH):股价近期回调已经充分反映潜在负面因素

长青股份(002391.SZ):部分产品价格继续下滑,新建项目助力增长

法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司(“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》及《财务顾问法》定义下的认可投资者及/或机构投资者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 

本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
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