晨会焦点

晨会焦点-20200402

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今日焦点

大类资产:大类资产配置月报(2020-04):配置主线从“疫情”到“增长”

宝信软件(600845.SH):聚焦产业互联网,双轮驱动稳健增长

中航电子(600372.SH):航电业务发展顺利,宝成仪表剥离提升经营效率

家电及相关:1Q大幅下滑预期之中,2Q恢复速度将低于预期

珀莱雅(603605.SH):线上渠道带动公司快速成长,看好平台型美妆龙头成长前景

迈瑞医疗(300760.SZ):业绩符合预期,生命信息与支持板块受益新冠疫情

三七互娱(002555.SZ):手游业务势头强劲,公布非公开预案加码研发运营

金融:高股息率:中资金融股投资价值的重要支点

公用事业:重点煤企下调4月长协煤价,看好二季度火电盈利弹性

今日研报

宏观经济

中国经济:中金疫情观察日报:中国加强无症状感染防控;国务院再出促内需政策(4月1日)

行业研究

化工:月度策略:价格重回底部,看好农化景气及优质龙头布局机会

纺织服装珠宝:A股纺服珠宝公司:2019年确定性相对较强,1Q20疫情拖累已现

通信设备:中移动5G基站单价低于预期,或将通过扩容、扩招增大建设规模

软件及服务:银行IT:重视人员快速扩张信号

纺织服装珠宝:中小纺织服装OEM:“新冠”疫情影响分析

日常消费:零研月报:疫情期间家庭消费需求旺盛,2月食品表现普遍优于饮料

科技:IDC:数据时代演绎春秋传奇

上市公司研究

中国中冶(601618.SH):毛利率仍旧承压,资源业务面临不确定性

新希望(000876.SZ):量利齐升,看好生猪养殖业务突破

中国交建(601800.SH):毛利率承压致业绩低于预期

泸州老窖(000568.SZ):稳健经营,长期向好

申万宏源(000166.SZ):投资驱动业绩显著提升、投行及资管稳中有升

TCL科技(000100.SZ):净利润低于预期,留意疫情对面板供需及单价影响

东方航空(600115.SH):单位非油成本持续下行,疫情影响或已反映在股价中

中航飞机(000768.SZ):我国大中型飞机的研制生产基地,长期成长潜力较大

江西铜业(600362.SH):2019年业绩符合预期;铜价面临下行压力

葛洲坝(600068.SH):自由现金流明显改善,投资运营盈利贡献进一步提升

圣邦股份(300661.SZ):2019/1Q20业绩符合预期,研发人员扩张支撑公司长期增长

海格通信(002465.SZ):巩固短波/超短波优势,推动北斗生态发展

中国重汽(000951.SZ):回顾2019经营持续改善,展望2020业绩仍有弹性

法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司(“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》及《财务顾问法》定义下的认可投资者及/或机构投资者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 

本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
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