晨会焦点

晨会焦点-20200331

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今日焦点

中国经济:国内疫情负面冲击犹存;外需初现走弱迹象:2020年3-4月宏观数据预览

中国经济:央行下调逆回购利率20bp,4月LPR或将调降

房地产:防范疫情全球蔓延冲击下中国楼市的二次探底风险

亨通光电(600487.SH):海洋、电缆、新业务成长明确,光纤光缆供需改善

中天科技(600522.SH):受益“新基建”持续加码,海洋、电缆、光通信“多点开花”

保险:新业务价值弱于预期;寿险营运偏差恶化;股息大幅增长

乐普医疗(300003.SZ):商誉计提拖累扣非利润,定增补充流动资金

今日研报

宏观经济

中国经济:中金疫情观察日报:美国疫情加剧;政治局会议研究一揽子财政宽松政策(3月30日)

中国经济:图说中国月度总结:内需修复,外需堪忧:第45期:2020年3月

大宗商品

黑色金属:区分螺纹钢与铜价格表现的若干逻辑

行业研究

银行:下调业绩增速,优秀个股配置机会显现——1Q2020银行路演反馈

石油天然气:油气开采进口物资免税政策升级以应对低油价;自主替代方向不改

节能环保:政治局会议强调加大宏观对冲力度,看好环保“逆周期”投资机会

科技:科技硬件周报(3/29):投资人关注港股低估值及印度封城影响

金融:周报#11:发布《疫情下的中国金融业》报告;券商并表监管试点

汽车及零部件:图说车市2月总结:疫情同步影响各板块产销

纺织服装珠宝,博彩及奢侈品:异军突起的旅行箱包行业

上市公司研究

开润股份(300577.SZ):中国旅行箱巨头的崛起之路

建设银行(601939.SH):2019符合预期,预料2020年信贷增长~10%,息差收窄10bp

农业银行(601288.SH):存款成本拖累2019年息差表现;2020年关注资产质量

中国中车(601766.SH):2019年业绩符合预期,有望受益于“新基建”发力

华泰证券(601688.SH):零售、机构双轮驱动;国际化开拓新增长

光大证券(601788.SH):投资及资管带动业绩改善;MPS事件2019年新增16亿元预计负债

中环股份(002129.SZ):2019核心净利润符合预期,半导体硅片验证与应用推广同步进行

恒逸石化(000703.SZ):1Q20业绩预告好于市场预期;国内龙头聚酯企业保价策略效果显现

中远海能(600026.SH):业绩符合预期;远期升水带动储油需求,运价有望维持高位

北大荒(600598.SH):主业发展稳健,行业景气度有望提高

玲珑轮胎(601966.SH):拟建国内第五个生产基地,力争2030年期间产能规模世界前五

锦江酒店(600754.SH):2019年业绩符合预期;新冠疫情带来短期压力

马钢股份(600808.SH):业绩受钢价下跌拖累低于预期,1H20业绩仍同比承压

长飞光纤(601869.SH):5G建设缓解行业压力,2H20有望重回增长通道

深圳机场(000089.SZ):业绩基本符合预期,关注资本开支进程

广深铁路(601333.SH):扣非利润符合预期,土地交储收益继续推迟确认

万润股份(002643.SZ):看好中长期成长性

海信家电(000921.SZ):中央空调并表,资产大幅优化

新洋丰(000902.SZ):建设合成氨技改项目,进一步完善产业链

奥瑞金(002701.SZ):疫情导致短期业绩波动,中长期关注两片罐供需格局改善效果

良信电器(002706.SZ):研发立本提质增效,新基建拉动增长,业绩符合预期

东风股份(601515.SH):烟标业务受疫情影响相对有限,观察药包、新型烟草业务进展

美盈森(002303.SZ):2019年扣非净利润同比增8.84%,后续关注包装新客户拓展情况

国检集团(603060.SH):4Q19业绩恢复强劲增长,2020增长目标彰显信心

中百集团(000759.SZ):预告2019年净利润1000-1500万元,关注未来与永辉的协同效果

银河磁体(300127.SZ):2019年盈利平稳,新建项目有望创造业绩增长点

合兴包装(002228.SZ):2019年营收承压,2020年关注疫情影响与PSCP新业务拓展

青岛金王(002094.SZ):计提大额商誉减值,拖累2019年经营业绩

华联综超(600361.SH):超市预计仍面临竞争压力,后续关注经营效率变化情况

东易日盛(002713.SZ):预告2019年业绩亏损,疫情预计对公司Q1仍带来压力


法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

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本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

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与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

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