晨会焦点

晨会焦点-20190909

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今日焦点

中国经济:央行降准50基点以对冲货币社融降速压力

中国经济:图说中国宏观周报:财政货币政策释放逆周期信号;节前食品价格攀升:2019年9月2 ~ 6日

中国经济:估值效应小幅推升外储水平,外汇流动大体均衡:8月外储数据简评

中国经济:对美出口增速进一步下滑,关税影响可能有所上升:8月贸易数据点评

A股市场:A股策略周报:稳增长政策推动内需周期风格短期占优

中国:央行降准落实宽松,内需周期短线占优

A股市场:标普道琼斯将正式纳入A股

煤炭,有色金属:周报:8月煤炭进口环比持平;降准稳定需求预期

长城汽车(601633.SH):股权激励激发团队潜能 实现有盈利的市占率提升

石基信息(002153.SZ):海外业务拓展路径愈发清晰

传媒互联网:周报:市场情绪回暖,预期边际改善驱动板块普涨

今日研报

宏观经济

海外经济:英国议会限制无协议脱欧风险;欧央行9月会议有望降息:2019年9月2日~2019年9月7日

海外经济:欧央行9月议息预览:下修经济预测,降息开启宽松周期

市场策略

A股市场:量化策略周报(160):上证50指数年内第三次挑战长期趋势线

海外市场:海外市场观察:市场情绪修复、但增长压力加大:2019年9月2日~9月8日

行业研究

建筑与工程:建筑行业1H19业绩略低于预期,业绩表现分化验证龙头市占率提升

公用事业:电力1H19业绩回顾:火电盈利持续复苏,个别省份仍陷困局

轻工日化:板块整体增速放缓,细分行业龙头公司加速抢占市场份额

基础材料,煤炭:全面降准强化稳增长信号,煤炭建材有望受益

电力电气设备,公用事业:电力新能源周报:现货煤价维持低位,光伏上游价格企稳回升

科技:科技硬件周报(9/8):估值到哪里了?

航空航天科技:周报:中国电科拟组建电科信息子集团,电科系改革步伐加速

化工:看好旺季化工品价格结构性反弹

钢铁,建材:周报:水泥受益政策稳增长,钢铁、玻璃库存压力逐步缓释

汽车及零部件:降准释放流动性;乘用车排产逐步回暖

医疗健康:商保迅速发展,助力构建大健康生态圈

化工:传统旺季将至,看好染料价格上涨

金融:央行降准:信号意义明显;关注低估值国有银行和券商股

交通运输:中金交运双周报111期:1H19快递市场份额差距拉大,航空收益分化

上市公司研究

恒力石化(600346.SH):炼化项目竞争力显现;海外市场关注度提升(2)

上海电气(601727.SH):2019年上半年业绩符合预期,板块互补效应显现

恒生电子(600570.SH):恒生电子技术开放日纪要:什么是金融行业的中台?

东方电气(600875.SH):上半年盈利增长符合预期,股票激励计划利好长远发展

建发股份(600153.SH):房地产进入结算周期,股息率处于历史高位

新大陆(000997.SZ):商户运营稳健增长,毛利率提升显著

鼎汉技术(300011.SZ):1H19业绩符合预期,新签订单增速下滑

法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司(“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》及《财务顾问法》定义下的认可投资者及/或机构投资者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 

本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
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