晨会焦点

晨会焦点-20190716

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今日焦点

中国经济:宏观热点速评:6月经济增长回升,社零大超预期:6月及2季度经济活动数据点评

房地产:6月房地产数据点评:投资、新开工增速小超预期,后续料下行

零售:6月社零同比增速升至+9.8%,化妆品、汽车等表现较好

教育:在线教育监管政策落地,行业进入合规运行时代

教育:在线课外培训监管出台:基本符合预期,龙头有望受益

软件及服务,科技硬件:计算机中报预告:利润增速继续受宏观压制,外延增长可能反转

传媒互联网:1H19电影行业回顾:阵痛孕育新机

德邦股份(603056.SH):自有资金理财逾期

东阿阿胶(000423.SZ):全年推进渠道梳理,短期业绩承压

今日研报

市场策略

海外中资股市场:海外中资股策略周报:市场波折中关注中报业绩

海外市场:美股2Q19业绩预览:依然面临下行压力

行业研究

金融:独立消费贷平台的低估值之谜

钢铁,建材:6月粗钢供给高位、盈利回调;水泥需求旺盛、价格分化

煤炭:6月煤炭产量高增长;旺季提价空间有限

能源,基础材料:大宗商品月度观察:供给高位,需求分化

酒类食品饮料:中国高端啤酒市场仍处起步阶段

钢铁,建材:周报:南方水泥市场库存走高,钢材吨毛利继续收窄

传媒互联网:周报:中报预告验证对个股业绩分化判断

科技:科技硬件周报(7/14):关注中期业绩预告及日韩贸易摩擦影响

建筑与工程:建工建材检测市场趋于成熟,新领域拓展驱动增长

化工:周报:供给收缩关注磷化工、制冷剂,出口退税上调轮胎盈利向好

煤炭,有色金属:周报:6月煤炭进口同比+6.4%;金价小幅回升

房地产:中金房地产周报#152: 新房销售量价延续同比增势,按揭利率上行

上市公司研究

中国国航(601111.SH):6月运力增速仍然较慢,客座率小幅提升

汇川技术(300124.SZ):业绩预告基本符合预期,建议紧密跟踪3Q公司及行业动态

中南建设(000961.SZ):股价因消息面噪音大幅下跌

中环股份(002129.SZ):中报盈利预告范围符合预期,非公开发行A股方案获证监会核准

盈峰环境(000967.SZ):全口径下1H19盈利预增4-9%,垃圾分类带动环卫设备销售增长

海能达(002583.SZ):上半年业绩高增长,专网业务持续扩展

高新兴(300098.SZ):管理费用提升导致业绩增速减缓

太极股份(002368.SZ):业绩符合预期,业务转型稳步推进

华策影视(300133.SZ):制播期限错配挤压存量项目利润致2019上半年预亏

中金环境(300145.SZ):工程业务承压,1H19业绩预减15%-35%

飞凯材料(300398.SZ):产品降价及费用增加致1H19业绩同比下降

众信旅游(002707.SZ):出境游客流成长较快,但东南亚地区还未完全恢复

慈文传媒(002343.SZ):行业仍处低谷,业绩同比下滑

法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

本报告由受新加坡金融管理局监管的中国国际金融(新加坡)有限公司(“中金新加坡”) 于新加坡向符合新加坡《证券期货法》及《财务顾问法》定义下的认可投资者及/或机构投资者提供。提供本报告于此类投资者, 有关财务顾问将无需根据新加坡之《财务顾问法》第36 条就任何利益及/或其代表就任何证券利益进行披露。有关本报告之任何查询,在新加坡获得本报告的人员可向中金新加坡提出。 

本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
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