晨会焦点

晨会焦点-20190415

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今日焦点

中国经济:出口增长超预期,进口可能受增值税减税扰动:3月贸易数据点评

中国经济:3月新增社融大超预期,金融条件显著宽松:3月份货币信贷数据点评

中国经济:消费回暖,3月社融大超预期:2019年4月8日~4月12日

A股市场:金融宽松稳增长在继续

能源:大宗商品:OPEC超额减产,支撑短期油价

银行:社融信贷超预期——3月信贷社融数据点评

银行:宽货币宽信用下的资产负债表修复——银行股十年复盘

有色金属,煤炭:周报:3月社融超预期,利好基本金属

科技:科创板研究(四):从全球视角看半导体行业估值体系

重庆啤酒(600132.SH):观点聚焦:高端竞争激烈

三一重工(600031.SH):业绩预览:1Q19业绩预告超预期,盈利能力继续提升

今日研报

宏观经济

海外经济:全球国债收益率曲线陡峭上升;欧美贸易摩擦升温:2019年4月8日~2019年4月12日

市场策略

A股市场:量化策略周报(139):指数冲关仍有难度,低估龙头有配置价值

海外市场:海外市场观察周报:资金回流美股,VIX空头升至高位

海外市场:美股一季报预览:盈利增速转负

行业研究

化工:化工板块盈利有望见底回升

新能源:平价上网过渡期政策框架逐步成型,光伏风电区别施策

石油天然气:中国炼油行业1季度业绩预览

仓储物流:快递月报第27期:一季度异地快递量增长30%,集中度加速提升

林业与造纸包装:包装纸行业仍呈疲态,短期机会有限

医疗保健:2018批签发数据回顾:疫苗重磅品种上市,血制品小品种盛行

传媒:周报:游戏一季度业绩整体靓丽,《复联4》火爆望提振票房信心

汽车及零部件:4月初车市回暖,吉利几何A重磅上市

航空航天军工:船舶工业月报(9):1Q19中国船厂接单量重回世界第一

节能环保:化工园区整治释放土壤修复需求,多省垃圾焚烧规划超预期

钢铁,建材:周报:水泥价格延续上行,长材盈利超预期

航空航天军工:周报:央企负责人考核新办法印发,或促进军工央企高质量发展

农业:产能持续出清,生猪养殖股表现依然可期

化工:周报:3月社融超预期,关注化工涨价周期品种

科技:科技硬件周报(4/14):陆股通大幅流出,云计算政策变化受关注

上市公司研究

杭萧钢构(600477.SH):观点聚焦:钢结构主业增长难抵技术转让下滑

中国建筑(601668.SH):业绩回顾:房建加速驱动4Q18业绩高增,关注毛利率、分红趋势

牧原股份(002714.SZ):业绩回顾:猪价向上趋势明确,业绩有望逐季改善

片仔癀(600436.SH):业绩回顾:业绩符合预期,快速增长仍可期

中国化学(601117.SH):业绩回顾:毛利率仍有压力,但现金流格外强劲

首开股份(600376.SH):业绩回顾:业绩、销售高增,财务端持续承压

隧道股份(600820.SH):业绩回顾:投资收益下滑致业绩低于预期,2019年有望改善

益丰药房(603939.SH):公司动态:推出激励方案,调动管理团队积极性

厦门钨业(600549.SH):业绩回顾:2018年业绩和预告一致;钨、稀土基本面有望改善

山鹰纸业(600567.SH):业绩回顾:行业景气回落致业绩下滑,长期发展仍有机会

新奥股份(600803.SH):公司动态:终止收购东芝美国LNG项目,未来将继续布局天然气上游资源

南京高科(600064.SH):业绩回顾:业绩符合预期,新开工料提速

中顺洁柔(002511.SZ):业绩回顾:渠道建设基本完成,2019进入渠道强化年

长亮科技(300348.SZ):业绩回顾:2019年利润有望恢复增长,应收账款有待改善

黄山旅游(600054.SH):业绩回顾:一次性大额投资收益导致业绩超预期,交通改善有助于提振客流

东港股份(002117.SZ):业绩回顾:1Q19净利润增18%,关注子公司分拆上市及电子发票业务进展

精工钢构(600496.SH):业绩预览:预告1Q19净利润大幅增长,钢结构和技术加盟提供双轮驱动

科达利(002850.SZ):业绩回顾:新建产能投产,2H18毛利率回升

法律声明

一般声明

本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但中国国际金融股份有限公司及/或其关联机构(以下统称"中金公司")对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,中金公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 

本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,中金公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 

中金公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。中金公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。中金公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 

本报告由受香港证券和期货委员会监管的中国国际金融香港证券有限公司于香港提供。香港的投资者若有任何关于中金公司研究报告的问题请直接联系中国国际金融香港证券有限公司的销售交易代表。 

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本报告由受金融市场行为监管局监管的中国国际金融(英国)有限公司(“中金英国”)于英国提供。本报告有关的投资和服务仅向符合《2000年金融服务和市场法2005年(金融推介)令》第19(5)条、38条、47条以及49条规定的人士提供。本报告并未打算提供给零售客户使用。在其他欧洲经济区国家,本报告向被其本国认定为专业投资者(或相当性质)的人士提供。 

本报告将依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供。

特别声明

在法律许可的情况下,中金公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系,也可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此,投资者应当考虑到中金公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将研究报告或相关信息视为投资或其他决定的信赖依据。

与本报告所含具体公司相关的披露信息请访https://research.cicc.com/footer/disclosures,亦可参见近期已发布的关于该等公司的具体研究报告。

中金研究基本评级体系说明:

分析师采用相对评级体系,股票评级分为跑赢行业、中性、跑输行业(定义见下文)。

除了股票评级外,中金公司对覆盖行业的未来市场表现提供行业评级观点,行业评级分为超配、标配、低配(定义见下文)。

我们在此提醒您,中金公司对研究覆盖的股票不提供买入、卖出评级。跑赢行业、跑输行业不等同于买入、卖出。投资者应仔细阅读中金公司研究报告中的所有评级定义。请投资者仔细阅读研究报告全文,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠评级来推断结论。在任何情形下,评级(或研究观点)都不应被视为或作为投资建议。投资者买卖证券或其他金融产品的决定应基于自身实际具体情况(比如当前的持仓结构)及其他需要考虑的因素。

股票评级定义:
i. 跑赢行业(OUTPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现超过同期其所属的中金行业指数;
ii. 中性(NEUTRAL):未来6~12个月,分析师预计个股表现与同期其所属的中金行业指数相比持平;
iii. 跑输行业(UNDERPERFORM):未来6~12个月,分析师预计个股表现不及同期其所属的中金行业指数。

行业评级定义:
i. 超配(OVERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑赢大盘10%以上;
ii. 标配(EQUAL-WEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业表现与大盘的关系在-10%与10%之间;
iii. 低配(UNDERWEIGHT):未来6~12个月,分析师预计某行业会跑输大盘10%以上。

研究报告评级分布可从https://research.cicc.com/footer/disclosures 获悉。

本报告的版权仅为中金公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 
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